2025 年 2 月 24 日，持牌支付机构合利宝母公司ST 仁东（证券代码：002647）发布公告，确认全体重整投资人已全额支付 8.25 亿元重整款项，标志着该公司债务重整进入实质性执行阶段。这一关键进展为面临退市危机的ST 仁东注入强心剂，也为支付行业资本市场投下重磅信号。

资本运作核心路径：4.54 元 / 股转增方案激活资产盘活

根据深圳中院裁定的重整计划，*ST 仁东将通过资本公积金转增股本实现债务清偿与战略引资双目标。具体方案显示：

以现有总股本 5.6 亿股为基数，按 10:10.186063 比例转增 5.7 亿股，总股本扩容至 11.3 亿股；

转增股份中 4.53 亿股由重整投资人协议受让，均价锁定 4.54 元 / 股；

战略投资人中信资本领投 1.495 亿元，联合广州资产、深圳招商平安资产等 6 家财务投资人共同注资 6.75 亿元，形成 “国资 + 市场化资本” 多元投资矩阵。

退市倒计时：2024 年净资产告负倒逼业务重整

尽管资本重组取得阶段性成果，*ST 仁东仍面临严峻生存考验：

财务数据显示，2024 年前三季度营收 9.33 亿元，归母净利润亏损 1.43 亿元，资产负债率持续攀升；

公司预警 2024 年末净资产或为负值，若经审计确认将触发强制退市条款；

重整计划明确要求 2025 年内完成净资产转正及可持续经营能力修复，否则仍将面临终止上市风险。

行业影响深度研判：支付牌照价值重构进行时

作为持牌支付机构合利宝的控股方，*ST 仁东的重组动向牵动第三方支付行业神经。此次国资背景资本联合市场化机构的介入，或为以下方向埋下伏笔：

牌照资源整合：中信资本等投资方的产业协同能力，可能推动合利宝与金融科技生态的深度融合；

合规能力升级：在 259 号文强化终端管理的监管环境下，资本注入有助于提升反洗钱、商户管理等系统建设；

业务模式转型：从传统 POS 收单向跨境支付、数字人民币等创新领域延伸的可能性增大。

风险提示与投资者应对策略

尽管重整资金到位缓解短期流动性危机，投资者仍需关注三大风险点：

法院裁定的债务清偿方案执行存在 3-6 个月窗口期，债权人异议可能导致流程延后；

支付行业强监管属性下，合利宝需持续满足备付金管理、数据安全等合规要求；

若 2025 年半年报未能实现经营性现金流转正，二级市场信心或将再度受挫。

建议机构投资者重点关注 Q2 季度债务清偿进度及战略投资人资源导入动作，散户投资者需警惕股价异常波动风险，合理设置止损点位。

（注：本文数据源自上市公司公告及交易所披露文件，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）